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期权固化

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"内化于心、固化于制、外化于形、实化于行"是什么意思?

申能股份
- 600642
是一线蓝筹股.还是大盘蓝筹 券商重仓 超涨 全A 蓝筹280 未ST板块 上海市 电力、蒸汽、热水的生产和供应业 公用事业

有关股票期权 RSU类型,有一部分是已固化,另一部分未固化。 请问,啥事固化。 还有,到期日是啥意思...

一、什么是受限股票单位(RSU)
受限股票单位(RSU )的本质是在一定期限内不能卖出,或者说不能上市流通。通常为4年。
获得受限股票单位(RSU )的职工面积可以很大,比如达到50%以上。同时对工作年限没有限制。但是,实际上,获得受限股票单位(RSU )的多少往往与工作年限有关。
期权与此相比,受益职工面积可以更大,如全员持股期权,而且通常有一个较长的工作时段,否则没法兑现。
受限股票单位(RSU )目前正在成为取代期权的一种流行的职工激励方式,因为股票的价值通常总是大于零的,而期权则不一定,可能等于零,所以受限股票单位(RSU )对职工有更明确的激励内容和实惠。
目前采用受限股票单位(RSU )的企业有INTEL等。国内也开始流行了。
二、受限股票单位与期权还不一样。
RSU 和Option 一般都是逐年实现的,比如Offer Letter签三年,上写的给你1000股,第一年能给你25%,第二年给40%,第三年给35%。
RSU是实在的股票,即当你获得股票以后,这个就完全是你的了,你可以在任何时刻卖出,你的收益=卖出的价格*卖出的股票数 - 经纪人佣金 - 税。
而Option于RSU不一样,不是赚取完全的股票,而是赚取差价。Option在公司配给你的时候有一个买入价格,当你卖出的时候的收益= (卖出的价格 - 买入的价格)*卖出的股票数 - 经纪人佣金 - 税。当卖出的价格大于你买入的价格时(还要扣除佣金,税),收益为正,当股票一直下跌,直到你行权的截至日期的时候,价格低于公司给你配股的价格,那么你收益为零(应该没有人会去高价买低价卖吧,可以放弃行使权利)
三、简单地说,采用RSU最大的好处是员工不必过多担心股票的涨幅,经过四年之后他们可得到一定数量的股票;而股票期权奖励是给予员工以一定价格购入股票的权利,因此一旦股票掉价,员工获得的价值也就相应贬值。
固化、未固化,是直接翻译过来的,区别就在于是到期卖出,还是随时可卖出。

如何评价期权这种激励方式?

现在很多互联网公司都会发放一定数量的期权来对员工进行激励,那么这种方式有何优缺点呢?

从公司的角度,是否确实给员工带来了一定的激励作用?

从员工的角度(在有八成概率能够行使的前提下),与现金相比(比如提升薪资),大概能给自己带来多大的收益?

期权(Stock Option)是人类商业智慧的伟大结晶,如果列出对商业最有影响力的前十大金融产品,期权是很有希望当选的。简单说,期权将创始人画饼吹泡泡激励团队这件事情,实现系统化和规范化。一方面对创业企业,降低了人力成本和提升了团队凝聚力;另一方面对参与者,合法和固化未来的收益。

试想800年前,朱元璋创业,肯定是靠承诺未来的大鱼大肉和加官进爵来激励团队成员以命相搏。这个承诺以后是否能兑现,完全起决于option发行人的人品,结果大家都是知道的。朱棣创业时候,也许诺朱高煦皇位,结果大家也是知道的。可惜那个时候没有期权,否则这些承诺都能通过法律手段+金融手段固化。

剩下的事情就是:公司如何利用好期权做激励?员工如何评估期权以实现自己的利益?

问题一:公司如何发好期权

首先,期权可以和多种激励手段搭配使用,不用一根筋。武器库里有:直接持股、间接持股、代持股份、期权及虚拟股权。

其次,在公司创立之初就设计好期权池子和机制,同时随着融资进展,不断调整以保证能吸引到足够好的人才。员工期权与公司估值的大致关系如下图。

最后,发放期权一定要谨慎。中间包含了许多常用技巧:按期兑现,不能一次给完,3-5年是个好的时间周期;可以先建期权池子并明示,但不急于提前分配,参考雍正爷通过正大光明匾来秘密立储,否则“不患寡而患不均”,容易提前激化矛盾,而且在早期,各个员工的贡献程度也不好预计。

问题二:员工如何评估好期权

部分内容来自于这篇回答(offer 中的期权到底有没有用?- 何明科的回答)。最重要的是,员工要学会评价期权的价值。期权对应的价值可简化为,价值= 公司的价值 x 期权对应的股份比例- 期权行权所需付出的成本。(学霸们在这里就不要扯Black Scholes)但期权价值的评估更重要的是如下因素。

第一,公司是否靠谱。公司是否靠谱主要依赖以下几点来判断,按照重要级降序排列:团队及方向是否靠谱、投资机构是否靠谱及天使投资人是否靠谱。这个排列完全是依靠以上个人或者组织的背书力量,他们分别依靠个人身家性命、个人部分职业生涯+整个机构的名誉以及个人的一点零花钱来背书。

公司的靠谱程度最终决定了公司的价值几何,这里没有太多强调公司的方向以及所对应的市场,因为这些都是事在人为,靠谱的方向都是依赖于靠谱的团队摸索出来的以及最终实践出来的。QQ一开始是做网络寻呼机的、奇虎360最早还在摸索社区……

第二,期权对应的股份比例。被大家常常忽略的是:只看股数,不看对应的股份比例。其实这是一个基本的数学概念:股数是可以随便被挑拨的,一股可以拆十股,十股可以缩成一股,但是股份比例却相对固定。股数的绝对值再大,不一定意味着股份比例大,也就是最后从公司的总价值对应的个人价值也不一定大。

我有个好朋友,大概是小米的前几十号员工,在2011年的时候,接到另外一个互联网创业公司的offer,因为新东家提供了一大笔期权(一大笔等于,股数远超过在小米获得的股数),所以选择离开,死活都没拉住。大家也不用太惋惜,他最后去的那个互联网公司,也成功被收购了,只是他个人获得的收益小于继续留在小米。

当然,对于私有公司而言,总股数相对保密,连HR甚至高管都不一定清楚。这种情况下,可以搞清楚的是:对应最近的一轮估值,每股期权对应的市场价。根据公司的靠谱程度,预估一个退出能赚多少倍几十倍至几百倍,大概能算出手里期权的价值。一般来讲,公司估值增长倍数的理论值如下(从当前到最后较稳定的状态),对于A轮的公司,大几十倍到一百倍;对于B轮的公司,几十倍;对于C轮的公司,十几倍……

第三,期权行权所需的成本。首先,搞清楚到底拿到手的是受限股票单位(RSU)还是股票期权(Stock Option)。

RSU是完全没有成本的,而且在各种情况下,受到的保护也更多,给这种的真是良心老板。

期权只是一个权利,用一个低价在未来可以获得公司的股票;一般越早期的公司,行权价越低,低到可以忽略。如果行权是和卖出股票同时发生的,那也不用直接给钱,行权成本直接在市价变现中扣除了。

但这里有特例,如果员工在公司股票彻底流通前离开公司(即行权时不能售出股票),根据公司的章程要求,往往不能让离职员工继续持有期权,员工面临选择:要么立即掏钱行权获得股票,但因有价无市而无法售出;要么放弃这个权利。我就亲眼所见某人,在一巨型公司上市前一年,离开公司时不愿意花费几万元钱行权获得股票,最后这些对应的股票在上市后变成几百万。

最后,创业公司成功(成功的定义是退出,即上市或者被人收购)本来就是小概率事件,摆正好心态最重要。

股票期权激励首次授权日,被激励对象就要缴款购买该股票期权吗?可以放弃不买吗?

可以

请问已可兑换期权在公司上市后多久才能兑现

1、公司准备上市,所以发给每个员工期权,请问期权是怎么回事?
这个问题牵涉到股票期权计划的概念和原理。我们首先需要明确股票期权制度的定义和原理以及员工收益的机制。股票期权实质上是一种选择权,即被授予者享有的在未来规定的若干年内(行权期)按授予时(授予期)规定的价格(行权价)和数量(额度)自由购买公司股票(行权)的权利,这个权利被授予者可以使用,也可以放弃. 股票期权充分的利用二级市场股票价格的波动,将员工的收入和股价紧密联系起来,如果员工行权时企业的股票价格上涨,那么员工可以通过行权获得市场价和行权价之间差价的收益,如果企业的股票出现下跌,员工可以放弃行权,避免损失。
2、每股大概有多少钱?
在期权计划中期权的行权价格、期权的价值这两个概念需要明确,不能含混不清。行权价格是指公司向激励对象授予股票期权时所确定的,激励对象购买上市公司股份的价格。激励对象拥有在期权有效期的可行权日以行权价格购买指定数量公司股票的权利。你所说的每股是多少价格,应该指的是期权的行权价格,行权价格由公司根据自身的实际状况在激励计划中制定和明确。期权的价值取决于行权日公司股票市场价格和行权价格之间的差值。可以用下述公式表示:期权价值=MAX(0,市场价格-行权价)。因此,行权价格越高,期权的相对价值就越低。
3、期权就是原始股吗?
期权和股权是有区别的。股票期权只有通过行权才能真正的变为员工股票。对于非上市企业,企业的股权没有经过二级市场的放大,通过行权一般来说股票的价值比较低,只要企业运作得当,增值的空间还是很大的。
4、如果我花钱把属于我的期权买了,辞职了,那期权还是我的吗?
这个问题中混淆期权和股权的概念。你所说的花钱把期权买了的行为其实就是行权,而一旦行权期权就转化成为了股权。对于员工因离职而导致的员工股权和期权的处理,取决于员工和企业签订的契约中相关条款的约定。股票期权制度实质是一种契约,期权的被种激励性的薪酬,股票期权收益和工资,奖金等短期收益有很大的不同。股票期权制度更加多的鼓励员工长期的为企业服务并创造价值,强调企业价值和个人价值的同步提高。因此,一般企业在《股票期权计划》和《股票期权授予协议书》中都会约定当员工非正常离职时,其拥有的期权会立即失效。如果员工是正常离职,则通常约定已经到达行权期的期权在离职后的一定时间内必须全部行权,否则将时效,这个时期通常在一到三个月之间,而员工未到达行权期的期权全部作废。如果员工在离职的时候已经通过行权拥有了部分的企业股票,则通常企业会在股权激励计划中明确,企业将具有优先的回购权,回购的价格按照事先约定的价格,通常为企业当时的每股净资产和员工行权价两者中的较低值。授予者只有和企业签订了完备的《期权授予协议》,并得到有效的期权授予凭证后,其权益才能得到真正的保证。作为一

阿里巴巴,京东 小米等员工持有上市公司期权每年都有吗。每年都能拿到这分红吗

肯定能拿到的